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祝贺商学院廖冠民教授荣获“Review of Finance”2021年度公司金融最佳论文奖

编辑:宣传信息事务 发布时间:2021-09-27

中国人民大学商学院会计系廖冠民教授与Mariassunta Giannetti教授(Stockholm School of Economics)、Xiaoyun Yu教授(Indiana University)、游家兴教授(厦门大学)合作的论文“The Externalities of Corruption: Evidence from Entrepreneurial Firms in China”,荣获金融学国际权威期刊Review of Finance 2021年度公司金融最佳论文奖Pagano and Zechner Award。该期刊是欧洲金融协会的官方期刊,属于国际商学院权威刊物FT 50。2021年8月25日在意大利米兰举办的欧洲金融协会年会颁发了这一殊荣。

本文主要考察(反)腐败对经济效率的影响。企业参与腐败对自身有利,因此给定其他企业的行为,企业的最优选择是参与腐败。但这会使所有企业陷入低效率的均衡,最终业绩比没有腐败的环境下更差。换言之,腐败可能有利于个体企业,却会损害整体经济效率,也即腐败具有负外部性。但鲜有文献对此予以考察。本文利用党的十八大以来反腐倡廉运动作为外生冲击,发现随着腐败的减少,企业绩效显著提升,尤其是小规模企业与新创企业的受益更大。进一步的机制分析表明,随着反腐的开展,资本与劳动的配置效率得到提升;事前处于腐败更严重的环境中的企业在事后其生产率提升更大、销售增长更高、债务融资成本下降更多。总体而言,本文结果表明腐败会产生负外部性,对经济而言是一种低效均衡。


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